二次世界大战后建立的美元霸权，保障了华尔街成为全球最有竞争力的资本市场；全世界的个人和机构储蓄财富，投资华尔街才最有可能帮助极少数人保值增值，尤其是在美国全球1%最富有的人。根据OXFAM统计，2020和2021这新冠肆虐两年，全球最富有的1%群体，获取了世界42万亿美元财富增量的三分之二，几乎两倍于99%世界人口的财富增量；过去10年，全球最富有的1%人群，获取了世界新财富增量的近一半，而这一群体绝大部分是美国居民。(Source)
国与国之间，也如此。发达国家经济体尤其是7国集团，其人均国民收入高达4到7万美金之间，但是其公共赤字和不断增长负债，主要靠人均收入2万美元以下发展中国家带来的储蓄增长和资本供给增量，予以负担消纳，尤其是制造业大国中国及其一带一路覆盖地区包括中亚和东南亚。当美国99%低收入群体的银行存款，被惊吓从中小银行逃离到大而不能倒银行，抑或从零利息账户转移到利率高达4%的货币基金，给银行业整体造成危机时；中东阿拉伯和大陆投资者，也被美国签字银行，硅谷银行和瑞信轰然崩盘，以及西方对俄罗斯机构和个人因乌克兰战争的资产封存甚至剥夺，而在为他们的财富震惊地寻找安全可靠避风港。这一发展势头是战略上，对美元霸权的自我瓦解：世界最富有发达国家的金融业，将单独负担它们高消费个人和因福利开支公共赤字导致的负债飙升。由世界99%低收入群体和发展中国家，为1%高收入人群和尤其是金融致富经济体，按零利率甚至因通货膨胀实际负利率提供储蓄，并承担血本无归风险的现有金融格局，正在被发达国家的政治正确操控而做空，被釜底抽薪般限制甚至防范掉。
有着167年历史的瑞信，在48小时内的崩盘，对全球国际储户和投资人是明确警示；他们对瑞士作为独立于美元霸权世界财富领先管理中心，至今的信心被全然瓦解。尤其是其主要沙特和卡塔尔股东们和额外一级资本债劵持有者的失望挫折感，将把瑞士金融机构的国际储户和投资人，驱离赶回新加坡和华尔街的美元霸权势力范围。所以美国对硅谷银行中国储户的保护，而不是如同瑞士对沙特股东及部分债权人权利的无视，本质是对美元霸权继续吸引中国财富和投资的保护。瑞士如同欧盟对俄罗斯金融制裁，加部分台面上政客尤其是美国傀儡对中国脱钩鼓噪，是金融和经济自残，本质是为美元霸权作嫁。根据德勤统计数据，瑞士金融机构在2021年掌管着2.6万亿美元国际资产，曾经是比肩英国美国的全球最大金融中心；国际货币基金组织最新数据表明，2002年到2022年，金融业对人均收入全球第三高的瑞士国民产值贡献占比，已从曾经的9.9% 降到8.9%。(Source) 因乌克兰战争和俄罗斯财富的进一步脱钩，以及阿拉伯金融机构投资群体对瑞信拒绝继续援手，无疑将加速瑞士金融业的消亡；同时这一局面也是在示范预警，如果西方国家发达经济体，尤其是享有美元霸权的美国金融业和中国财富增长脱钩，会面临的更大灾难性后果。这无疑将终结尼克松1972年访华，为美元霸权开启的，捆绑美元中国增长红利。（Source)
美元霸权的高杠杆业务模式：体制内的在大盈
1%高收入群体财富高回报投入的实现，无疑归功于美国金融机构的高杠杆商业模式，赢钱大头归我风险和亏损由债权人承担。美联储要求银行和其它储蓄机构，必须预留抵债储备金，目前是10%。(Source) 美国各大银行的第一自有资本储备金率(CET1)，在大摩是12.2%，在高盛是14.2%；这意味着美国银行股东和操盘人每投入自己的一块钱，可以借10块钱，即用11块钱为自己的一块钱做财富增量，而借这10块钱的代价在美联储开始因通货膨胀加息前的10多年，接近零可以忽略不计。 (Source) 与银行和金融机构相比，资产和对冲基金的杠杆则完全不受限制。
以纽约的黑石基金为例，作为一家另类投资公司的私募业务，是杆杆兼并领域过去30年最大的投资机构，而它的地产业务也购并了大量商业地产。2021年黑石公司整个资产规模高达412亿美金，它管控的资产总量则高达8810亿美金，杠杆率高达21倍。这一业务模式给股东和操盘个人带来的回报，可以是天文数字般惊人，尤其是当借贷资金成本，可以被控制在微不足道的零附近时，有必要甚至可以违约不还。根据公司2023年2月25日给监管机构提供的报表，黑石的首席执行官和控股股东苏世民2022年，个人工资和分红收入高达12.6亿美金，其中分红超过10亿美金，工资奖金收入超过2亿5千万美金。 (Source)这一享受美元霸权红利的大盈，依赖于对借款人贷款和托付资产的随心所欲支配，是其对相关风险转移，占有时间长短甚至是否还本付息的决定权。
2023年3月2日，黑石宣布对5亿3千1百万欧元债务违约拒绝还本付息（5亿6千2百50万美金），这一债务是由芬兰企业Sponda Oy 所有的办公和商场地产抵押担保，但是随着利率的飙升，相关地产价值大幅缩水；黑石企图获得债务还本付息延期，被债权人拒绝。黑石股价因布伦伯格率先披露此消息，跌了1.6%。黑石公司周四通过一个电邮文件表态：“这一债务仅涉及Sonda公司很小部分资产组合，我们对该公司核心资产组合和管理团队（依然）充满信心”。该债劵由花期集团和摩根斯坦利发行，并最初由芬兰63栋主要是办公楼担保；黑石公司出售了其中16栋楼以对一半债务还本付息，惠誉评级确认该债券还剩2亿9千7百万欧元，被违约。(Source)
同样是黑石公司，在加息导致房产贬值，地产基金投资人赎回要求激增后，决定对其1250亿元房产基金限制投资人取款；在地产基金投资人大幅抽回资金变现大环境中，全球最大另类投资基金黑石总共面临50亿美金地产基金赎回要求。根据该纽约公司说明，黑石地产伙伴（BPP）主要服务大机构投资者，如养老金和各类禀赋信托，也面临它730亿净资产高达7%的赎回要求。BPP由黑石近一打地产基金组成，并未透露赎回要求细节，Barron 估计赎回要求约为53亿美金，已实现赎回13亿美金。Barron估计黑石另一地产基金BREIT 一月被赎回14亿美金，该基金原先未对此回应，最后公布一月赎回13亿美金，这是该基金连续3月限制赎回要求。2022年12月BREIT面临38亿美元赎回要求，但是只满足该金额4%，因为它接近了5%季度限额；黑石成为了投资人的担心焦点，因为它12月初宣布了11月对赎回要求的限制。BREIT是黑石集团收入和资产增量的主要来源，而其投资者越来越担心，它（因美联储和欧洲央行零利率和量化宽松）导致的大量资金涌入，正在大幅转向逃离。
黑石集团股票因BREIT 限制赎回大跌，但已完全反弹收复失地；这一方面是因为市场整体的反弹，但更主要的是加利福尼亚大学决定投资该基金40亿美金。黑石承诺加利福尼亚大学，未来6年给予该投资至少11.25%回报，并提供了10亿美元的担保；如果该基金投资回报达不到这一最低承诺，黑石集团在基金回报达到这承诺前和10亿美金被抵押完后，会对应回报承诺转让该基金股权给加利福尼亚大学。加利福尼亚大学又追加投资BREIT 5亿美金，黑石集团也对应追加1亿2千5百万美金现金，担保投资最低回报。如果加利福尼亚大学投资BPP而不是BREIT，该现金投入就会被偿还投资人的赎回要求. “我们并没有从我们机构客户群听到，关于 BPP和BREIT 以及加利福尼亚大学有关反馈,” 黑石集团首席执行官Gray，面对投资人是否有所抱怨时解释道；黑石集团判定从BPP的赎回要求可以被管控住，但预期现金流风险会继续影响2023。2022年最后一季度，黑石永久不动产基金价值回落1.5%，但是2022年全年因地产收入增值了10%. (Source)
黑石股票今年因市场整体和另类投资管理看好，水涨船高上涨不少，2023至今涨幅高达26%，要比其同行KKR，凯雷集团和ARES管理集团20%涨幅更高。
美元霸权的软肋：通货膨胀和利率飙升
美元霸权这一高杠杆率的业务模式，依赖于接近于零的借贷成本和系统现金的充沛。美联储和欧洲央行因通货膨胀高居不下，被迫紧缩货币政策激进加息；叠加乌克兰战争的影响，美国10年期国债收益已从2年前的零飙升至4-5%；这使得市场借贷成本也大幅上涨，由此使地产价值，高增长高科技企业市值和金融机构持有的债卷价值，大幅缩水。
2022年3月3日美联储主席鲍威尔，预警俄罗斯入侵乌克兰，带来的原油（能源）价格暴涨，会加剧美国经济已经缠身的高通胀。“大宗原材料价格上涨，尤其是能源价格上涨，毋庸置疑会持续加剧美国通胀”，鲍威尔如此回答对乌克兰战争经济影响提问。同时鲍威尔重申，他和美联储会尽一切可能降低通货膨胀，由此强调了美联储所面临的高风险挑战：在提高利率努力管控住通货膨胀同时，避免美国经济（因金融机构资产缩水减少给实体经济放贷）陷入衰退。参议院阿拉巴马共和党议员Richard Shelby在逼迫鲍威尔继续“尽一切努力”管控通胀时，盛赞他的80年代前任保罗沃克尔，不惜加息两位数来管控住70年代2位数的高通胀。沃克尔的加息举措，也导致了美国经济1981-82年陷入萧条。Shelby问鲍威尔，他是否也会效法沃克尔 “严厉地管控住通货膨胀，维护价格稳定”。鲍威尔回答道，沃克尔是该时期“最伟大的经济公务员”，并补充说“我希望历史会记载对您问题的回答是，是”(Source)
在鲍威尔被白宫确认连任美联储主席后，2022年6月22号他对参议院金融委员会解释道：“通货膨胀在2月24日俄罗斯入侵乌克兰，提升全球能源和食品价格之前，已经高居不下”。“我已了解，这一历史高位通货膨胀，是由一系列因素导致：供应链的中断，制约了供给的政治举措（贸易关税和制裁），我们大家对通货膨胀和过度财政支出的预期，通胀问题非无源之水。2021年1月通胀是1.4%，2021年12月通胀高达7%，飙升5倍。现在，因2月开始的乌克兰战争，通胀率高达8.6%，又增加了1.6%。”(Source) 鲍威尔2023年3月6日在回复国会山质询时，说明美联储完全可能必须把利率，提升到超过现在预期的水平，以回应最近（经济）强大的数据；也计划加大紧缩步伐，如果经济整体信息要求更严厉的举措，管控住通货膨胀。“最近的经济数据也比预期的更为强劲，这意味着利率最终的水准会高于以前的预期，”美国央行主席在半年例行听证会上明确表态。要想管控住这粘性通胀的唯一途径，是在货币和财政端发力降维。美联储当下政策利率是在4.5-4.7%区间，前瞻12月官员们预判利率会被提升0.5%，最高到5.1%。 (Source)
福布斯第14届美国最佳银行的筛选，评判标准是增长，贷款质量和截至2022年9月过去12个月的盈利，对象是美国资产排名前100家的最大上市银行。继美国硅谷银行，于2023年2月16日蝉联福布斯美国最佳银行荣誉后，该银行于3月10日，因储户们担忧其持有长期证劵，包括美国国债因加息被缩水，争相提款资不抵债轰然破产倒地，被联邦存款保险公司接管。(Source) 硅谷银行定位为高科技创新性企业，提供一揽子服务，其客户主要是种子基金风投赞助的，美国初创型高科技和生命科学企业。该有40年历史银行面临主要企业客户提款需求，被迫紧急出售其持有各类证劵，包括美国政府因加息贬值的长期债劵；在3月8日出售了210亿美金所持有的各类证劵后，被迫实现吞噬本金的18亿美金亏损；而这亏损主要是来源于，美联储去年激进加息所导致其持有的国债贬值。
亿万富翁投资人和潘兴广场基金首席执行官比尔阿克曼，于周五（3月10日）推特警告，如果硅谷银行倒闭，会“摧毁一经济长期增长的重要驱动力，因为风险投资赞助的企业，依赖硅谷银行提供信贷和运营需要的资金。”如果私营资本不能提供救援方案，应考虑高度稀释的政府救援计划。 (Source) 为了给拜登政府施压，预防硅谷银行的企业储户及其背后风险基金撞墙，风险基金大佬们发起了一场协调一致的游说活动；他们的核心论据是，如果华盛顿和美联储不救助硅谷银行（储户们），对美国经济负面影响会极大，被牵涉的高科技企业会无法给10多万（高薪）员工发工资，如此失败会产生地缘政治后果。“核心标题耸人听闻： ‘这不只是一家银行’,” 一位参与游说人士强调。“这是创新经济整体，这是美国抗衡中国，您不能谋杀这群创新性企业。” 加利福尼亚民主党议员Brad Sherman 是国会金融委员会成员, 他明确表示，联邦政府在美国签字银行倒闭后坚信，它必须激进地重塑市场信心。“一只黑天鹅是孤独事件，两只黑天鹅是一群。” “第二家地区银行被关闭，这是系统性（危机）。” (Source) 拜登政府宣称硅谷银行被接管，并担保所有储户资金安全，且不会让纳税人买单，因为其它银行会接盘硅谷银行资产，（通过存款保险费）为未保险企业存款买单。然而一家欧洲监管机构负责人表示，这一说辞完全是一个“笑话”, 因为美国银行（如果没有华盛顿买单）会把该费用转嫁给自己客户。“归根结底，这是由普通百姓出钱的救助，是对富有风险投资人的救助，这是完全错误的。” 他坚称。(Source)
肯格里芬是对冲基金巨头城堡投资Citadel的创始人, 他告诉媒体“美国政府不应该给未保险存款人提供支持”，“硅谷银行的暴雷表明了监管机构的擅离职守，由于政府全额托底救助储户，导致金融纪律已经丧失，美国的资本主义正在我们眼前瓦解。” 格里芬补充称，美国正处于充分就业状态，强劲的经济可以让信贷损失处于一个较低的水平。另对于那些未保险存款人来说，这也是一个教训，让他们认识到风险管理是非常重要的。AQR资本管理公司联合创始人Cliff Asness也在社交媒体上写道，政府救助显著降低了储户的风险意识，他们应该在“资金存放在何处”的问题上下更多的功夫。根据机构测算，去年肯·格里芬的城堡投资创造了约280亿美元的收入，并为投资者带来了160亿美元的回报收益，刷新2007年约翰·保尔森创下的纪录，成为历史最佳。值得一提的是，他还是美国共和党的长期“金主”。日内，美国国会共和党人，也批评美国监管机构的行为是在牺牲穷人，用小储户的存款保费来为大储户填坑。 (Source)
在硅谷银行被金融监管部门关闭当天，摩根大通、美国银行、富国银行和花旗集团四大银行的股价大跌，总市值蒸发了约524亿美元。标普大盘的金融板块上周累跌8.5%，表现垫底。出售硅谷银行所持证劵的巨大损失，将市场注意力转移到了其它美国银行所持有的，庞大债劵投资组合中潜伏的风险和价值缩水；其中许多银行将新冠肆虐期间，因货币财政双放水巨量流入的短期存款，投资于最低风险的长期国债。这些债劵去年因利率快速被提升，大幅贬值。KBW 银行指数自2020年因新冠初期，导致恐慌大幅回落以来，又因投资者抛售银行股暴跌创纪录的7%。旧金山的第一共和国银行，主要服务于富豪客户是银行指数成员，一日暴跌16%；富国银行分析员Mike Mayo 将银行股被抛售，定义为“硅谷银行时刻”，类比雷曼银行倒闭对美国金融业的冲击。他判定专注科技借款企业的金融企业软肋，不至于导致整个行业崩盘，但会重创投资者信心。周四对银行股的大抛售，是联邦储蓄保险公司即银行监管部门，已明确了美国贷款机构屁股下坐着的火山岩浆，是6200亿美金未实现的证劵投资账面损失；和整个行业2022年底2万2千亿美元资产相比，去年全年被实现记账的损失才310亿美元。但是如果银行储户继续不停挤兑存款，转买现在收益率已经接近4%的货币基金，享受美联储（继续）提升利率带来的债劵贬值盈利空间，就会逼迫银行必须出售证劵承受损失，把银行账面损失（全部）变现为储户实际收益，就会导致最坏情况，即大批银行如同硅谷银行，变现账面损失资不抵债。当所有银行必须出售账面价值缩水证劵，应对储户提款需求，即把银行账面亏损，转化成储户货币基金投资4%以上回报，它们都将如同硅谷银行万劫不复。“那些大量持有美国政府国债的银行，面临的问题最大。它们因国债低风险而昏睡，没人会预期通货膨胀如此顽固不化。” 该富国银行分析师强调. “利率没必要继续涨，但是它们也没必要涨；只要它们待在原地维持现有水平，银行们必须记现账面巨额损失。每家银行都必须正视该损失，把所持证劵按市场定价。”
和银行相比，股权基金的日子依然滋润，但它们的投资者们也因通胀导致的高利率，煎熬无比。木头姐的方舟投资管理公司自9年前创立以来，已经通过其旗舰交易基金赚取了3亿美金的管理费，但是其投资者在该期间总共损失了100亿美元现金。 (Source) 投资者过去两年继续大量投资方舟颠覆性创新ETF，股市标志ARKK, 无视或正因为它被科技股大幅缩水贬值重创（成为抄底机会）。FactSet 数据表明，方舟所赚取3亿1千万美金管理费的近70%，是在其管理资产投资损失了四分之三的2021年2月后，收到的。今年方舟每天在赚取23万基金管理费，同时ARKK’s 股价小幅回升了25%。“基金投资收费给方舟和木头姐带来了滋润人生”， Elisabeth Kashner, 负责全球基金调研和分析FactSet的执行董事不无羡慕地点评道。 “她的投资人们就没有如此幸运。” 木头姐因对高科技快速增长企业的专注和押注，积累拥有了忠实追谁者；她投资的公司在2021年初之前，为投资者带来了超额回报，并吸引了惊人的资金涌入其基金。ARKK基金投资的高风险企业，集中于对未来颠覆性技术，机器人生物技术和太空探索领域。2021年2月前两周，有超过30亿美元资金流入ARKK基金，当时该基金自创立以来增值高达700%，总资产飙升至279亿美元。但是不断被提升的利率，导致高增长企业市值大幅缩水，该基金管理的资产也回落至当下的76亿美元。
如此诱人的管理费收入，将注意力聚焦到ARKK’s如此可怜业绩，但对投资人如此高的粘性。根据晨星数据，木头姐的大胆押注颠覆性创新企业，使该基金损失了95亿美金投资者现金，但是该基金流动性依然充沛。木头姐在2023年1月向投资者发表的视屏演讲中表示，“创新在2022年最后一个季度受到了惩罚”，但她重申基金将继续致力于“颠覆性创新”，将会实现“天文数字般增长轨迹”。FactSet 数字表明，该基金投资者损失了每美元中的27美分，即当年投资的一美元当下仅剩73美分；投资者在ARKK股价最高点买入的话，每一美元已经损失了74美分。 (Source)
当地时间3月15日，全球规模最大的资产管理集团贝莱德董事长兼首席执行官劳伦斯·芬克 (Larry Fink) 在致投资者的年度信函中称，（硅谷银行）这是一起典型的资产负债错配事件，现在评估它的破坏范围还为时过早，该事件可能向更广泛的金融体系蔓延并对其构成威胁。“迄今为止，监管部门的反应非常迅速，果断的行动帮助避免了危机蔓延的风险。但市场仍然紧张不安。资产负债错配会成为倒下的第二张多米诺骨牌吗？”芬克在年信中表达了担忧。在他看来，为了对抗创40年最高的通胀，美联储在过去的一年里提高了近500个基点的利率，结束了所谓的“宽松货币”时代，这是美国为多年来轻松赚钱付出的代价，也是第一张倒下的多米诺骨牌。他提到过去金融体系面临紧缩状况，并最终导致“熄火”的时期。他谈到80年代的美国储贷协会危机，称其是一场“缓慢滚动的危机”，最终持续了大约十年，使得一千多家储蓄机构倒闭。他指出，“自20世纪80年代以来最快的加息步伐，暴露了金融体系的裂缝”，“随着债券市场去年下跌15%，其他一些东西不得不放弃”。“我们还不知道宽松货币政策和监管变化的后果，是否会波及整个美国地区银行业(类似于储贷危机)，并造成更多的查封和关闭。”他说，“现在要知道破坏的范围有多广还为时过早。” 谈及这次事件的影响，他认为从长远来看，这场银行业危机将使资本市场的作用更加重要。随着银行放贷可能受到更严格的限制，企业可能会转向资本市场融资。 (Source)
贝莱德作为全球最大的资产管理公司，其2022年第四季度收入大跌15%。1月13日晚间，全球最大资管公司贝莱德发布四季度以及全年报告。数据显示，该公司Q4营收为43.37亿美元，同比下降15％，但好于市场普遍预期的42.7亿美元；净利润为12.59亿美元，同比下降23％；调整后摊薄每股收益为8.93美元，同比下降16％，但好于市场普遍预期的8.07美元。首席执行官劳伦斯·芬克Larry Fink承认，去年“负面的市场表现，对这家全球最大的资管公司产生了重大冲击”，使其资产管理规模下降了1.4万亿美元至8.59万亿美元，利润也受到了打击，计划在全球裁员大约500人。 (Source)
大陆财富增量是高杠杆华尔街刚需
叫嚣与14亿最勤奋和聪明中国人及其庞大经济总量的脱钩，其实在牺牲西方国家低收入消费者对性价比一流中国制造刚需，如此放弃延续过去40多年西欧北美生活必须品供应低通胀同时，会截断以中国为代表发展中国家收入财富增长已经也会继续带来的，对发达国家的绵绵不绝资本供给和投资资金流入。2021年中国经济私有（家庭）财富增加到85万亿多美金，在当年增量高达11万亿美金；这一对美元主导经济体，尤其是金融市场资本供给端的扩充，无疑为美联储和欧洲央行的零利率和大水漫灌货币政策，提供了有力支撑和保障。乌克兰战争和所有相应对俄罗斯的制裁，在战略上减少了对西方发达国家廉价能源食品大宗原材料的供应，逼迫俄罗斯向东服务全球最快速增长的经济体和地区；中国制造的价格竞争力和地缘政治环境，战略上得到了加强和充实，将成为西方发达国家高收入低消费供应链，更必不可少部分。在用经济增长消化吸纳美国为首发达国家债务方面，中国更会是硕果仅存的关键资金增量来源。(Source)
据各家投行统计，2022这一年通胀、加息和乌克兰战争引发全球金融危机，重创资本市场。全球股票市值缩水了15万亿美元，全球债券市场更是缩水30万亿美元市值； 2022年全球股债双杀，让不少人把2020年疫情放水赚的钱全给吐回去了。最广泛的MSCI 全球指数包括了发达国家和发展中国家主要股市，在2022年价值缩水五分之一，是自2008年金融危机以来最大跌幅，从华尔街到上海和法兰克福股价都无例外大跌。2022年12月30日最后一个交易日，结束了全球资本市场煎熬一年；美国所有三大指数都告别三年连涨，开启了2008年后最糟糕周期。道琼斯指数跌幅最小，为8.8%； 标普500指数跌了19.4%, 并低于历史高位20%；科技密集的纳斯达克指数，暴跌33%。高居不下粘性通货膨胀和美联储的货币紧缩激进加息，首先重创高增长和科技股，同时重压投资者信心和情绪。“我们了解中国的新冠肆虐和开打乌克兰，这些事件都很严重。但对投资者，最关键的是美联储的举措。” 瑞银负责交易执行董事Art Cashin，在CNBC’s “The Exchange”如此判定。美联储资金负债表从4月17日的9万亿美元高位，被缩表到12月27日8.5万亿；在从金融系统抽走5千亿美元流动性同时， 美联储将其政策利率，从2022年2月的0% 提升至2023年2月2日的4.56%，对股市和债劵市场无疑最雪上加霜。(Source)
过去70多年美元霸权的一花独放，在为世界带来了经济繁荣和增长的同时，也已经在环境污染方面危及人类未来生存。在金融领域信誉低发展中国家需要的高储蓄，尤其是中国作为制造业大国和中东产油国的出口创汇盈余，为发达国家高福利体系的政府和个人透支甚至巨额负债，提供了足够流动性增量，保证了资本市场供给端的资金充沛。尤其是美国政府债务高达31.6万亿美元，且每年将继续透支1-2万亿的现状和可以预见的未来，是对美元霸权的最大风险和战略侵蚀，是在透支华尔街无与伦比竞争力和盈利能力。(Source) 这一二战胜利方的最大成就，过去70多年通过德国日本等的战后重建带来的经济增长，消化吸纳了二战胜利方的战争债务；经济全球化，能否延续过去四十多年中国大陆加入后的增长，无疑将决定北美和西欧，尤其是美国入不敷出公共开支和个人消费透支及其已有债务，是否会演变成比30年代大萧条有过之而无不及的金融危机。
在布鲁塞尔和华盛顿被政客被狂热叫嚣的，已被启动的自由民主世界，和中国包括一带一路地区国家的科技贸易脱钩，将使高杠杆的美元霸权背后金融商业模式，首当其冲。如果将北京的经济和金融增长，如同俄罗斯一样摒弃于美元结算和经济体之外，将直接减少全球金融市场11万亿以上美元流动性的注入和持续增量，这意味着美联储2022年金融缩水举措会被放大22倍，而且是每年。如此政治军事上对中国的冲动对抗，在金融上幼稚无比荒唐至极，完全是毁灭西欧北美现有国际金融滋润无比格局的自残。显而易见的是，贸易和供应链在涉及国家安全部分，无论是中国还是美国，都必须予以优化调整；没有人应该或能够依赖，与自己战略利益截然不同甚至对立的它国或其货币，对关键产品和服务的供给主导。但是这一判断的自我验证，不需要自导自演出一场脱钩灾难，甚至是点火如同乌克兰战争的军事冲突。依靠智慧分析先导，并谨慎予以推进，供应链调整优化完全应该有序理性，不必歇斯底里。这一调整最终的结局，肯定会大幅减少华尔街资本的供给，且会需要时间预防金融体系动荡，但没必要是极具破坏性，甚至直接导致金融灾难。如此展望未来，利率和借贷成本，无疑会需要因供求关系演变大幅上涨，肯定会比当下华尔街预期高得多。
沙特已开启与北京，就石油出口用人民币结算的主动探讨，这无疑会颠覆石油贸易美元结算现有格局，侵蚀美元霸权的核心支柱之一，并在俄罗斯后将全球另一最大能源出口国战略调整向东，服务亚洲最强劲经济增长体。中国已经在购买沙特25%的石油出口，沙特也在考虑纳入人民币计价的石油期货合约，即将石油元加入沙特阿拉伯石油公司（阿美）计价模型。全球石油交易的80%以美元计价，沙特自1974年和当时尼克松政府有了美军入驻安保约定后，就完全用美元结算所有石油交易。时过境迁美国自己，已经成为全球最大原油生产国，90年代美国每天曾经从沙特进口两百万桶原油，但是该进口量已经减少到每天50万桶以下。“这一石油供给需求关系巨大演变，也意味着美国和沙特的关系也将天翻地覆，中国已成为全球最大石油进口国，且在提供各种诱人条件给沙特王国,” 一位了解讨论内幕的沙特官员对华尔街日报解释到。 “中国在给沙特王国，提供所有可以想象到的产品和服务。” (Source)
相比木偶般打工演戏必然短期行为的政客们，华尔街大佬们，无疑有上述如此宽广视野和大格局。2022年9月23日在国会山举行的听证会上，共和党议员Blaine Luetkemeyer (R-MO-3) 开门见山直截了当质询: “如果中国共产党履行承诺收复台湾，您们的银行会撤资中国大陆吗？”美国银行首席执行官布莱恩莫伊尼汉第一个回答道：“当然，我想我们会遵循政府指导，如同我们过去数十年和中国合作一样。” “而且如果拜登政府改变它们的立场，我们也会立即改变，正如我们在俄罗斯已经做的那样。” 花期银行首席执行官，苏格兰人简爱弗雷泽也回答道：“我们也会同样做” 。 大摩全球老大吉米戴蒙，作为在本周7位银行老大参加国会听证会中最意犹未尽的大佬，字斟句酌回答道：“我们会遵循政府指导，但我们非常希望这种情况不会发生。” 他的银行会 “美国政府说什么，就绝对敬礼什么就听什么”。
然后戴蒙详细说明道： “所以美国，如果你必须做一个全面比较，我们有我们需要的所有食物水和能源。他们（中国）没有。我们有大西洋和太平洋护卫左右和加拿大墨西哥好邻居，他们没有。他们位于全世界最复杂的地区。。。所以我认为美国人在（因他们）恐慌之前，我们应该非常深思熟虑。（中美）这一关系在未来50或100年，是世界最重要的事情，如果美国想把下一世纪变成我们的世纪，我们必须非常谨慎对待经济贸易战略，所有这些真正重要的问题。我认为，您了解是美国政府制定外交政策（而不是您我），这非常重要。美国政府不（应该）希望美国企业脱离某些地区，因为这可能不是一个好主意。我们与他们（美国政府外交官）就这个问题交流很多，因为它对我们和对您及您的选民一样重要。” 花期银行全球一把手弗雷泽也解释道： “如果我们审视我们服务的客户们，它们中的许多是在中国的跨国公司。而且我们看到的，正如我们切身经历的是高度相互依存关系，欧洲人也已经经历了，试图将俄罗斯经济与西方经济的脱钩（损伤）。所以我认为，如果展望未来，我们在美国必须有战略格局，看清我们在那些领域需要战略自主，并以深思熟虑的方式建立它，并落实一种不会导致危机尤其是经济危机的途径。” (Source)
总结
美元霸权的高杠杆商业模式，是它最核心的利益来源，而且依赖着发展中国家经济体廉价商品和资本供给增长，尤其是中国大陆及其关联贸易伙伴。与中国经济金融脱钩，对华尔街和美元主导资本市场的影响，会是美联储2022年至今，货币政策缩水和加息影响的22倍甚至更多。战略层面北美和西欧发达国家的公共和个人负债累累，其高收入高福利高消费高透支，四高经济治理体系的可持续，需要中国经济当下和未来增长，予以分担消化一起扛着；更不用说美元霸权主导全球现有经济发展，造成的气候变化生态环保需要，没有中国参与人类就不会有未来。美元霸权需要携手中国，来预防金融市场借贷成本的继续飙升，和粘性通货膨胀对其高杠杆高回报商业模式的损害。美国和中国之间，如果发生类似乌克兰战争的冲突，其后果必然是，资本市场迄今未曾期待和遇见的，利率前所未有疯狂飙升及其对华尔街灾难性损害。